angel investor что это
Бизнес-ангелы — кто это такие? Список бизнес-ангелов России и мира
Вкладывать в развитие бизнеса можно самыми разными способами, в том числе инвестируя деньги напрямую. Именно этим занимают венчурные инвесторы и бизнес-ангелы. Чем он различаются? Бизнес-ангелы – это частные лица, которые инвестируют свой собственный капитал в развитие бизнеса, а венчурные используют для этого капитал своей компании или других инвесторов. В остальном функции обоих типов инвесторов одинаковые, как и одинакова цель – позволить бизнесу вырасти максимально эффективно, чтобы он мог генерировать стабильный денежный поток.
Кто такие бизнес-ангелы?
Отличительные черты ангельских инвестиций:
Свой доход бизнес-ангелы получают, как правило, при продаже стартапа сторонним компаниям, тогда же, когда доход получают создатели и руководители бизнеса. Иногда они выходят из компании, продавая долю основателям.
Доходность ангельских инвестиций варьируется и может достигать 500-600% в год. Но это – при продаже доли в компании-единороге. Обычно прибыль составляет порядка 50-100% годовых, причем на 1 удачный стартап обычно приходится 4-5 убыточных, т.е. реальная доходность может быть еще меньше.
Куда в основном инвестируют бизнес-ангелы?
Если венчурные инвесторы выбирают проекты в зависимости от их окупаемости и перспективности и могут вести, в принципе, любые виды стартапов, то бизнес-ангелы предпочитают вкладываться в те предприятия, которые интересны лично им. Тем не менее, есть определенные тренды, которым следуют большинство западных business angels :
В России около 70% всех ангельских инвестиций приходится на IT и digital-сферу, в то время как в промышленность вкладывается чуть менее 5% бизнес-ангелов. Отчасти это объясняется инерцией мышления, когда даже после спада успеха криптовалют и блокчейна многие бизнес-ангелы России по-прежнему предпочитают проекты IT-сферы, полагая, что они эффективнее, чем традиционное производство.
Виды бизнес ангелов
В зависимости от целей и задач инвестирования, способов и приемов размещения средств можно условно выделить несколько типов бизнес-ангелов :
Стартаперы обычно ищут профессиональных бизнес-ангелов, которые помогут им вывести их дело на новый этап. Но многих устраивают и любители-энтузиасты и даже микроинвесторы – так предприниматели получают деньги и сохраняют полный контроль над компанией.
Отличие бизнес-ангелов от венчурных инвесторов
Ангельские и венчурные инвестиции очень схожи и по типу взаимодействия между стартапером и инвесторами, и по принципам инвестиций. Но между ними имеется несколько принципиальных различий:
В целом бизнес-ангелы и венчурные инвесторы противопоставлены друг другу, так как преследуют разные цели. Но именно поэтому в реальности они редко становятся конкурентами, так как бизнес-ангелы входят в проекты намного раньше, чем венчурные инвесторы. Поэтому стартаперы на первых этапах стремятся заполучить в команду именно бизнес-ангела, а венчурный капитал привлекают уже при выходе на рынок и расширении.
Преимущества и недостатки привлечения бизнес ангелов
У привлечения к работе бизнес-ангелов немало плюсов:
Но есть и минусы:
Но недостатки, в целом, обусловлены спецификой самого явления, так что с ними придется мириться.
Как найти подходящего бизнес ангела?
Привлечение к проекту бизнес-ангела – непростая задача. Но если идти по этапам небольшой инструкции, то шансов будет на порядок больше. Как найти бизнес-ангела:
Где искать бизнес ангелов?
А теперь о том, где конкретно можно найти бизнес-ангелов. В первую очередь, стоит поискать инвесторов в своем городе или где-либо поблизости. Бизнес-ангелы любят лично контролировать дела в стартапе, так сказать, держат руку на пульсе.
Как правило, имена крупных инвесторов и меценатов известны. Но если вы совсем новичок в деле, то сделайте так:
Кроме того, можно обратиться в какое-либо объединение бизнес-ангелов. В России их действует несколько десятков, наиболее крупные и известные фонды бизнес-ангелов:
Список лучших бизнес-ангелов России и мира
В мире насчитывается немало бизнес-ангелов, ставших успешными и известными благодаря своим инвестициям. Самые известные имена:
В нашей стране имеется свой список бизнес-ангелов России, который составляется в конце каждого года по итогам общих инвестиций. По данным НАБА, лидирующие позиции в рейтинге бизнес-ангелов России занимают:
FAQ: как стать бизнес-ангелом и где учат инвестировать в стартапы
Меня зовут Алексей Соловьев, я являюсь венчурным инвестором, основателем инвестиционной компании A.Partners, со-основателем одного из крупнейших в России клубов бизнес-ангелов Angelsdeck, где часто выступаю в роли синдикатора сделок. Мы с командой подготовили ответы на вопросы о бизнес-ангелах и сделали подборку образовательных программ для инвесторов в России.
Кроме этого, не все частные инвесторы, инвестирующие в бизнесы, являются бизнес-ангелами. Этот термин преимущественно используется когда речь идет именно о венчурных проектах. Если вы инвестируете в парикмахерские или в глэмпинги, то это не венчурный бизнес, и соответственно в этих ваших инвестициях вы не можете считаться бизнес-ангелом.
Сложные, многоступенчатые бизнес-модели, deeptech проекты со сложной технической составляющей, проекты в которых есть black box компоненты со сложной математикой и алгоритмами внутри, в общем случае тяжелее поднимают раунд у бизнес-ангелов, и особенно у синдикатов бизнес-ангелов.
Чаще всего это просто договор конвертируемого займа если речь про европейскую юрисдикцию, либо SAFE (simple agreement of future equity) если это американское право. Зачастую к нему подписывается side letter в котором проговариваются дополнительные условия, такие как information rights, участие в последующих раундах и некоторые другие. При подписании этих договоров нет доли, инвестируются деньги, устанавливается кэп и потом по этому договору деньги конвертируются в долю.Суммарно при конвертации, хорошо бы, чтобы у бизнес-ангелов оказалось 10-15% бизнеса. Редко, но бывает, что частные инвесторы делают equity раунд на ранних стадиях.
У системных бизнес-ангелов есть четкий инвестиционный тезис, налаженная работа с пайплайном (воронка, скоринг, оценка проекта, переговоры, TS, due diligence), и он задает более глубокие и сложные вопросы о процессах в вашей компании, вашем видении развития, и где в этом всем место заработку инвестора.
Получить деньги от такого профессионального инвестора сложнее, но при этом после сделки выгоды от такого инвестора стартап получает больше. Бизнес-ангел, ведущий свою деятельность системно, максимально заинтересован в росте проекта и оказывает всяческую помощь (нетворк, новые клиенты, рынки, помощь в стратегических решениях).
Профильные инвесторы отличаются тем, что они максимально глубоко разбираются в какой-то рыночной нише или технологии и хорошо понимают, чем предприниматели занимаются. Такой инвестор может помочь проекту не только деньгами, но и экспертизой, нужными связями. У институционального инвестора сделки больше поставлены на поток и он разбирается во всем более поверхностно, так как нужно обеспечивать диверсификацию портфеля. Профильный инвестор выбирает проекты, в перспективности которого он уверен благодаря своим профильным компетенциям.
Коллективная инвестиция от синдиката бизнес-ангелов позволяет бизнес-ангелам участвовать меньшими чеками в большем количестве сделок и попадать в крупные раунды совместно с топовыми венчурными фондами.
Синдикат лишён этого недостатка. Если ты являешься членом синдиката, то ты сам принимаешь инвестиционные решения, инвестировать ли в те или иные проекты. Если в какой-то момент внешние обстоятельства говорят о том, что нужно прекратить инвестировать, то это можно сделать без каких-либо потерь со стороны инвестора. Управляющий синдикатом выбирает такую форму, так она является более гибкой и более интересной для всех HNWI.
Шаг 1. Определиться с ресурсами.
Шаг 2. Пройти обучение
Мы рекомендуем всем пройти обучение на любой образовательной программе на рынке. Это позволит вам получить картинку рынка, понять законы жанра ангельских инвестиций, принципы работы с пайплайном и организации сделок и многие другие нюансы, которые иначе вам придется изучать на своих ошибках за свой счет.
Мы сделали подборку российских образовательных программ для начинающих бизнес-ангелов.
Шаг 3. Выбрать стратегию.
Пройдя обучение, выберете одну из самых распространенных стратегий:
1. Собственный пайплайн;
2. Инвестиции через клуб с одним лид-инвестором, такой как AltaClub, iClub, Инвесторо и другие
4. Получение доступа к сделкам on side-by-side basis через становление LP в одном или нескольких фондах
5. Также возможно комбинирование этих стратегий.
Описать каждую из них невозможно в рамках данной публикации, они заслуживают отдельного цикла публикаций.
Шаг 4. Прокачивать свою компетентность и наращивать портфель.
Первую сделку делать всегда страшно. Потом “втягиваешься”. Мы бы советовали обратить внимание на три главные вещи:
1. Диверсификация. Следите, чтобы ваш портфель был сбалансирован с точки зрения разных аспектов: отрасли проекта, географии, бизнес-модели, инвестиционного тезиса и тд. Выберете такую стратегию, которая позволит сформировать вам портфель из хотя бы 20 компаний.
2. Follow on раунды. Настоящая магия наступает не тогда, когда вы сделали ставку на правильную лошадку, а тогда, когда у вас достаточно денег, чтобы ехать на этой лошадке продолжительное время. Вы должны убедится, что у вас хватит денег, которые вы определили для себя на венчурные инвестиции, чтобы принять участие хотя бы в двух последующих follow-on раундах в тех ваших проектах, которые будут по-настоящему “взлетать”.
Становиться бизнес-ангелом по экономическим причинам, я честно говоря, смысла не вижу. Я вижу смысл только в том случае, если ваши экономические причины сдобрены вашим интересом, тем, что вам нравится рынок технологий, рынок инноваций, современных бизнес-моделей, меняющих мир, в котором мы живем. Если вы испытываете трепет от того, что можете инвестировать в компании, которые находятся на переднем краю прогресса человеческого общества, то вам точно в венчур!
8 типов ангельского инвестирования
Одними из самых современных типов инвесторов являются бизнес-ангелы. Это, однако, не означает, что вы должны принимать деньги от любого ангела. Выбор правильного типа бизнес-ангела также является важным фактором успеха.
Как и любая другая классификация эта также довольно субъективна.
Ангелы, рассчитывающие на окупаемость инвестиций (Return on Investment Angels)
Самое главное, что нужно знать о них, это то, что они инвестируют только тогда, когда на рынке все хорошо. Такие инвесторы, в основном связаны с финансовыми вознаграждениями, которые они могут получить с учетом инвестиций с высокой степенью риска. Для этого типа ангелов инвестиции в стартапы еще одно важное дополнение к их уже и так диверсифицированному инвестиционному портфелю.
Корпоративные Ангелы (Corporate Angels)
Эти ангелы наиболее часто являются бывшими руководителями предприятий. В то время как кажется, что их вложения в ваш бизнес сделаны только для получения дохода, на самом деле они ищут оплаченного и привелигированного положения в компании, в которую они вкладывают.
Хотя этих инвесторов меньше всего, опыт показывает, что инвестиции, сделанные ими в современные технологии являются весьма значительными. Они ценят рентабельность бизнеса настолько, насколько они оценивают выведение на рынок новой технологии.
Ангелы предприниматели (Entrepreneurial Angels)
Это успешные инвесторы, у которых имеется собственный бизнес, который обеспечивают им постоянный приток денежных средств для вложения в предприятия с высокой степенью риска. Хотя они прилагают все усилия, чтобы помочь предпринимателям начать свой бизнес, они активно не вмешиваются в деятельность компании.
Фундаментальные Ангелы (Core Angels)
Это инвесторы с большим опытом бизнеса, которые накопили огромные денежные резервы в течение длительного периода времени. Важный факт об этих инвесторах заключается в том, что они, как правило, склонны делать инвестиции с высокой степенью риска, которые диверсифицируют инвестиционный портфель, несмотря на потери. Эти Ангелы не только осуществляют капитальные вложения, но и зачастую делятся полезными знаниями.
Профессиональные Ангелы (Professional Angels)
Будучи профессионалами в своих отраслях, эти ангелы инвестируют в компании, работающие только в тех же областях. Порой, они могут инвестировать несколько компаний одновременно. Профессиональные ангелы являются исключительно полезными на этапе начальных капитальных вложений.
Кто такие бизнес-ангелы и какова их роль?
Бизнес-ангел (также известный как частный венчурный инвестор) – это состоятельное физическое лицо, которое оказывает финансовую поддержку небольшим стартапам или предпринимателям, обычно в обмен на долю владения в компании.
Часто бизнес-ангелы встречаются среди семьи и друзей предпринимателя. Средства, которые предоставляют бизнес-ангелы, могут быть одноразовыми инвестициями, чтобы помочь бизнесу сдвинуться с мертвой точки, или постоянным вливанием для поддержки и проведения компании через ее трудные ранние стадии.
Что представляют собой бизнес-ангелы
Бизнес-ангелы – это люди, которые стремятся инвестировать на ранних стадиях стартапов. Эти виды инвестиций являются рискованными и обычно составляют не более 10% портфеля бизнес-ангела. Большинство бизнес-ангелов имеют в наличии избыточные средства и ищут более высокую доходность, чем та, которую предоставляют традиционные инвестиционные возможности.
Бизнес-ангелы предоставляют более выгодные условия по сравнению с другими кредиторами, поскольку они обычно вкладывают средства в начинающего бизнес предпринимателя, а не в жизнеспособность бизнеса. Бизнес-ангелы сосредоточены на том, чтобы помочь стартапам сделать первые шаги, а не на возможной прибыли, которую они могут получить от бизнеса. По сути, бизнес-ангелы – противоположность венчурных капиталистов.
Бизнес-ангелов также называют неформальными инвесторами, спонсорами-ангелами, частными инвесторами, посевными инвесторами или ангелами-инвесторами. Это люди, обычно состоятельные, которые вкладывают капитал в стартапы в обмен на долю владения в компании или конвертируемый долг. Некоторые бизнес-ангелы инвестируют через краудфандинговые онлайн-платформы или создают сети бизнес-ангелов для объединения капитала.
Истоки бизнес-ангелов
Термин «ангел» пришел из бродвейского театра, когда богатые люди давали деньги на продвижение театральных постановок. Термин «бизнес-ангел» впервые был использован Уильямом Ветцелем из Университета Нью-Хэмпшира, основателем Центра венчурных исследований. Ветцель провел исследование о том, как предприниматели собирают капитал.
Кто может быть бизнес-ангелом?
Бизнес-ангелы – это обычно физические лица, получившие статус «аккредитованного инвестора», но это не является обязательным условием. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) определяет «аккредитованного инвестора» как человека с чистой стоимостью активов не менее 1 миллиона долларов США (за исключением личного жилья), или имеющего доход в размере 200 000 долларов США за предыдущие два года, или имеющего совокупный доход (доход супружеской пары) в 300 тыс. долларов. И наоборот, быть аккредитованным инвестором не значит быть бизнес-ангелом.
По сути, у этих людей есть деньги и желание финансировать стартапы. Это приветствуют жаждущие денег стартапы, которые находят бизнес-ангелов гораздо более привлекательными, чем другие, более хищнические формы финансирования.
Источники финансирования
Бизнес-ангелы обычно используют свои собственные деньги, в отличие от венчурных капиталистов, которые заботятся об объединенных деньгах многих других инвесторов и помещают их в стратегически управляемый фонд.
Хотя бизнес-ангелы обычно представляют физических лиц, организация, которая фактически предоставляет средства, может быть компанией с ограниченной ответственностью (LLC), бизнесом, трастом или инвестиционным фондом, а также многими другими механизмами.
Инвестиционный профиль
Бизнес-ангелы, которые финансируют стартапы, терпящие неудачу на ранних стадиях развития, полностью теряют свои вложения. Вот почему профессиональные бизнес-ангелы ищут возможности для определенной стратегии выхода, приобретения или первичного публичного размещения акций (IPO).
Эффективная внутренняя норма доходности для успешного портфеля для бизнес-ангелов составляет приблизительно 22%. Хотя это может показаться привлекательным для инвесторов и слишком дорогим для предпринимателей с начальным бизнесом, более дешевые источники финансирования, такие как банки, обычно недоступны для таких деловых предприятий. Это делает инвестиции бизнес-ангелов идеальными для предпринимателей, которые все еще испытывают финансовые затруднения на этапе запуска своего бизнеса.
Бизнес-ангельское инвестирование выросло за последние несколько десятилетий, так как соблазн прибыльности позволил ему стать основным источником финансирования для многих стартапов. Это, в свою очередь, способствует инновациям, которые приводят к экономическому росту.
Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.
Как оценить стоимость стартапа. Тайный мир бизнес-ангелов
Инвестор и основатель Tech Coast Angels Луис Виллалобос составил подробный гайд по оценке стартапов. ЦП публикует перевод статьи, написанной им в соавторстве с Уильямом Пейном.
Инвестирование в инновационные проекты на этапе посева и стартапа сопряжено с очень высоким риском: 85% доходов «бизнес-ангелов», как правило, дают компании, занимающие около 15% всего портфеля инвестиций. Соответственно, «бизнес-ангелы» нацелены только на быстрорастущие компании. Маловероятно, чтобы предприниматели, не ждущие агрессивного роста, привлекли «ангельских» инвесторов.
На протяжении десятилетий опытные инвесторы-«ангелы» интуитивно использовали следующие эмпирические правила для инвестирования в инновационные проекты на этапе посева и стартапа:
1) Получение инвестором крупной прибыли за короткий срок от небольшого количества стартапов обычно обеспечивает весь доход портфеля инвестора. В инвестиционном портфеле типичного «бизнес-ангела» из десяти инвестиций в инновационные проекты на этапе посева и стартапа половина компаний погибает, не принося инвесторам никакого дохода, и еще три или четыре компании дают возможность вернуть часть капитала или дают скромную отдачу от инвестиций. Обычно инвесторы надеются, что эти три или четыре компании, по крайней мере, вернут капитал всего портфеля – всех десяти инвестиций. Но в конечном счете, только одна или две из десяти инвестиций окажутся золотой жилой и обеспечат практически весь доход для портфеля инвестора.
2) Крупный диверсифицированный портфель «бизнес-ангела» должен обеспечивать внутреннюю норму окупаемости инвестиций не менее 25% в год. Это обусловлено тем, что инвестиционный портфель «ангела» сопряжен с высоким риском. Однако вместо отслеживания IRR (внутренней нормы окупаемости инвестиций) большинство «ангелов» нацелены на ROI – доход для инвестора или чистый доход. За пять-восемь лет «бизнес-ангелы» ожидают доход для инвестора от 3x до 5x (3-х — 5-ти кратный) для своих инвестиционных портфелей, что является по существу тем же, что можно было бы ожидать для среднегодового IRR в размере 25%.
3) Ангелы должны инвестировать только в быстрорастущие компании. Опять же, из-за невысоких шансов на успех «ангелы» должны искать масштабируемые компании, то есть компании, у которых есть потенциал вырасти в цене в десять, двадцать или даже в сто раз по сравнению с обычными пяти-восьмилетними инвестициями. Компании, не имеющие возможности достичь такого темпа роста, не рассматриваются вовсе.
4) Сокращение масштабов потенциального роста не уменьшает риск. Инвестирование в рестораны, которые предлагают доход для инвестора 2:1 (два доллара дохода на один вложенный) так же рискованно, как инвестировать в компании, производящие программное обеспечение, которые могут масштабироваться до получения 10x или более высокого дохода.
«Ангелы» дорожат своей частной жизнью, поэтому так мало данных о результатах их инвестиционных портфелей в проектах на этапе посева и стартапа. Однако недавно один из авторов оригинала этой статьи собрал и проанализировал портфели четырех опытных «бизнес-ангелов», которые в совокупности инвестировали капитал в 117 компаний и получили доход от многих из этих инвестиций. Хотя исследование статистически не особо впечатляющее, тем не менее, оно показало интересные результаты.
В общей сложности 117 предприятий получили общий объем инвестиций чуть менее 10 миллионов долларов и обеспечили общий доход по инвестиционному портфелю чуть более 50 миллионов долларов. Среднее время до выхода инвестора из бизнеса составило четыре года. Важно отметить, что получение инвестором крупной прибыли за короткий срок заняло больше чем в два раза больше времени – 8,6 лет – чем в среднем для всего портфеля.
Как видно из первого столбца, данные сгруппированы по ROI (доходам для инвестора). Например, первая строка содержит данные о компаниях, которые не удалось сделать прибыльными, и инвесторы не получили дохода: 31 предприятие, получившее инвестиций на общую сумму 2,3 млн долларов США, потеряло всё в среднем за 2,6 лет.
Как видно из второй строки данных, 26 компаний вернули инвесторам меньше, чем сумма инвестированного капитала.
Третий ряд (ROI = 1) показывает, что у 23 компаний не было последующего раунда ценообразования и они оцениваются по инвестированной сумме (т.е. ROI = 1x); два года в среднем на время до «выхода» на самом деле НЕ являются «выходом», а скорее временем ожидания.
Согласно четвертой строке, 21 компания обеспечила доход для инвесторов более 1x и до 10x.
Особенно важны следующие моменты:
Инвестирование в инновационные проекты на этапе посева и стартапа сопряжено с очень высоким риском: возможно, только 10% портфелей компаний обеспечат весь доход для инвестора.
Аксиома №1: «Ангелы» ищут только масштабируемые инвестиции – компании, которые могут увеличить выручку до 50 или 100 миллионов долларов и более в течение пяти-восьми лет.
Аксиома №2: Компаниям с доходами, достаточными для достижения 100 миллионов долларов рыночной стоимости в течение 5-8 лет, требуется гораздо больше капитала, чем обычно инвестируется в проекты на этапе посева и стартапа, и существенно больше денег, чем можно получить из выручки. Следовательно, право собственности инвесторов на ранних этапах будет значительно размыто, поскольку компания привлекает капитал, необходимый для финансирования роста.
Аксиома №3: Инвесторы, вкладывающие капитал в инновационные проекты на этапе посева и стартапа, извлекли для себя важный урок во время интернет-пузыря: высокая предварительная оценочная стоимость компании в рамках инновационных проектов на этапе посева и стартапа ограничивает улучшение показателей ее оценки в дальнейшем и увеличивает вероятность уменьшения стоимости компании, поскольку завышением предварительной оценки компания увеличивает капитал, необходимый для дальнейшего роста стоимости.
Аксиома №4: Первые профессиональные раунды инвестиций в инновационные проекты на этапе посева и стартапа должны быть сделаны с учетом оценочной стоимости компании от 1 млн. долларов США до 3 млн. долларов США, в зависимости от качества управленческой команды и масштаба возможностей.
Продожение следует
Как оценить стоимость стартапа. Часть первая
Как оценить стоимость стартапа. Часть вторая